Il giorno delle 3 streghe … anzi 4
Giorno delle Quattro Streghe: quando la Borsa incontra il suo lato più caotico
Origine del nome
Il termine “Giorno delle Quattro Streghe” (Quadruple Witching Day) non nasce da leggende o superstizioni, ma dall’immaginario evocativo per descrivere una giornata di mercato “magica e spaventosa” al tempo stesso.
Negli anni Ottanta si parlava di Triple Witching (tre scadenze simultanee: opzioni su indici, futures su indici, opzioni su azioni). Con l’introduzione dei futures su azioni singole nel 2002, le streghe sono diventate quattro.
Oggi, negli Stati Uniti, i futures su singole azioni sono molto meno diffusi, ma l’etichetta “quattro streghe” è rimasta, segno della potenza narrativa di questo termine.
Quando avviene
Il fenomeno si ripete quattro volte l’anno, precisamente il terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre.
In quelle giornate scadono contemporaneamente:
Futures su indici azionari
Opzioni su indici azionari
Futures su azioni singole
Opzioni su azioni singole
La concentrazione delle scadenze produce un’accelerazione di ordini e di flussi che culmina nella cosiddetta “witching hour”, l’ultima ora di contrattazioni, spesso accompagnata da un’asta di chiusura particolarmente intensa.
I numeri: volume, rendimento, volatilità
Ecco una sintesi delle evidenze storiche sui giorni delle Quattro Streghe:
| Misura | Valore / variazione tipica | Periodo / commento |
|---|---|---|
| Aumento del volume di scambi | +50–100% rispetto a un giorno normale | In molte sedute il volume giornaliero è raddoppiato rispetto alla media. |
| Rendimento medio del giorno stesso | Spesso negativo, circa -0,30/-0,40% | Studi su S&P 500 indicano un calo medio di -0,38%. |
| Settimana prima | Tendenza generalmente positiva | Effetto legato ai roll e al riposizionamento degli operatori. |
| Settimana dopo | Tendenza spesso negativa (soprattutto in giugno e settembre) | Storicamente debolezza più marcata nei mesi centrali. |
| Last hour (witching hour) | Volumi e volatilità in netto aumento | L’ultima ora concentra chiusure e roll: oscillazioni più ampie del normale. |
Effetti sui mercati: cosa aspettarsi
Non tutti gli impatti sono automatici, ma spesso si osservano:
Aumento della volatilità: la chiusura simultanea di molte posizioni può innescare movimenti improvvisi.
Incremento dei volumi di scambio: la presenza contemporanea di grandi player rende la giornata più densa di ordini e contratti.
Distorsioni temporanee: titoli molto liquidi o esposti ai derivati possono mostrare movimenti “anomali” e correzioni rapide.
Perché è importante anche se non fai derivati
Molti investitori pensano che il quad witching riguardi solo i professionisti dei derivati. Non è così.
Anche un portafoglio composto da sole azioni può subire riflessi indiretti: variazioni di prezzo, volatilità temporanea, allargamento degli spread.
Trader attivi: possono trovare opportunità, ma devono prepararsi a spread più larghi e slippage più frequenti.
Investitori di lungo periodo: è utile conoscere il calendario per non lasciarsi sorprendere da oscillazioni che non hanno nulla a che fare con i fondamentali.
Date da segnare in agenda
Nel 2025 il Giorno delle Quattro Streghe cadrà:
21 marzo
20 giugno
19 settembre
19 dicembre
Per il 2026 valgono le stesse regole: terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre.
Tabella calendario e impatti
| Data 2025 | Scadenze coinvolte | Segnali tipici osservati | Note operative |
|---|---|---|---|
| 21 marzo | Futures e opzioni su indici + futures e opzioni su azioni | Volumi sopra la media; giornata spesso sottotono come rendimento | Monitorare l’asta di chiusura |
| 20 giugno | Idem | Volumi elevati; settimana precedente favorevole, successiva più debole | Importanza del roll trimestrale |
| 19 settembre | Idem | Volumi alti; post-evento spesso più debole | Attenzione agli squilibri in apertura/chiusura |
| 19 dicembre | Idem | Volumi molto elevati per ribilanciamenti di indici e fondi | Una delle date più sensibili dell’anno |
Cosa fare per prepararsi
Se hai posizioni in azioni volatili o in strumenti derivati, valuta se ridurre l’esposizione nei giorni vicino alla scadenza.
Osserva attentamente i livelli di supporto/resistenza: nei giorni delle quattro streghe possono esserci spostamenti rapidi.
Non lasciarti prendere dal panico: la volatilità può sembrare elevata, ma spesso è temporanea. Una strategia chiara ti protegge da reazioni impulsive.
Conclusione
Il Giorno delle Quattro Streghe non è magia, ma matematica di mercato portata al suo estremo: scadenze concentrate, volumi record, dinamiche spesso fuori dal comune. Per i trader è un terreno di caccia ricco di opportunità e trappole; per gli investitori di lungo termine è un promemoria che anche i mercati hanno i loro “momenti caotici”.
Sapere quando accadono e cosa aspettarsi è il modo migliore per trasformare il caos in consapevolezza.
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